G公司是天然气生产企业。新冠疫情开始以后，投资者小李认为北半球的暖冬，加上天然气供过于求，又受到疫情影响，工业用气需求会下滑，因此不看好2020年天然气价格，认为G公司股票价格剧变的可能性很大。该股票的现行市场价格为每股90美元小李同时购买了到期期限为6个月、执行价格为95美元的一个看涨期权和一个看跌期权来进行套利。看涨期权成本为8美元，看跌期权成本为10美元。-中级经济师

G公司是天然气生产企业。新冠疫情开始以后，投资者小李认为北半球的暖冬，加上天然气供过于求，又受到疫情影响，工业用气需求会下滑，因此不看好2020年天然气价格，认为G公司股票价格剧变的可能性很大。该股票的现行市场价格为每股90美元小李同时购买了到期期限为6个月、执行价格为95美元的一个看涨期权和一个看跌期权来进行套利。看涨期权成本为8美元，看跌期权成本为10美元。

如果到期时股票价格并未发生变化，则小李的盈利为()美元。
A.
(来学网)-18
B.
(来学网)-13
C.
(来学网)18
D.
(来学网)13
如果到期时股票价格为75美元，则小李的盈利为()美元。
A.
(来学网)-2
B.
(来学网)-3
C.
(来学网)2
D.
(来学网)3
如果到期时股票价格为120美元，小李的盈利为()美元。
A.
(来学网)-22
B.
(来学网)-7
C.
(来学网)22
D.
(来学网)7
如果某时点小李达到盈亏平衡，此时股票的价格可能是()美元。
A.
(来学网)65
B.
(来学网)77
C.
(来学网)100
D.
(来学网)113

正确答案：

(1)B
(2)C
(3)D
(4)BD

答案解析：

(1)初始投资的成本是8+10=18（美元），看涨期权到期价值为0，看跌期权到期价值为5美元，则投资者的盈利=-18+5=-13（美元），即亏损13美元。(2)初始投资的成本是8+10=18（美元），看涨期权到期价值为0，看跌期权到期价值为20美元，则投资者的盈利=-18+20=2（美元），即盈利2美元。(3)初始投资的成本是8+10=18（美元），看涨期权到期价值为25美元，看跌期权到期价值为0，则投资者的盈利=-18+25=7（美元），即盈利7美元。(4)初始投资的成本是8+10=18（美元），投资者可通过看涨或看跌期权实现18美元的盈利，达到盈亏平衡。95+18=113（美元），或95-18=77（美元），即股票的价格为113美元或77美元时，可实现盈亏平衡。

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