不变增长模型又称戈登模型，该模型有三个假设：①股息的支付是永久性的；②股息的增长速度是一个常数，即gt为一个常数g;③模型中的贴现率i大于股息增长率。该模型公式如下：式中，V表示普通股当前时刻的内在价值，D0和D1分别为第0期和第1期支付的股息。零增长模型是不变增长模型的一种特殊形式。