预期理论表明，长期利率的波动小于短期利率的波动，选项A错误。预期理论可以解释以下事实。①随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势。②如果短期利率较低，收益率曲线倾向于向上倾斜；如果短期利率较高，收益率曲线倾向于向下倾斜。选项B、C正确。预期理论认为，长期债券的利率等于长期债券到期日之前各时间段内人们所预期的短期利率的平均值，选项D正确。