股票基金所面临的投资风险主要包括系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。
①系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又称为不可分散风险。
②非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险。非系统性风险可以通过分散投资加以规避，因此又称为可分散风险。③管理运作风险是指基于基金经理对基金的主动性操作行为而导致的风险，例如，基金经理不适当地对某一行业或个股的集中投资给基金带来的风险。选项D不是股票基金所面临的投资风险，故答案为D。