目前注册会计考试时间已经公布，2020年注册会计师报名时间预计在四月份。考生已经进入备考状态，来学小编整理了2020年注册会计师考试《财务成本管理》备考训练试题，希望考生可以打好基础，认真解题，对考试有所帮助。

　　一、单项选择题

　　1、下列关于股利理论的表述中，不正确的是(　)。

　　A、股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值

　　B、“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策

　　C、代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本

　　D、信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的

　　2、在确定股利分配政策时需考虑股东因素，其中股东要求支付较多股利是出于(　)。

　　A、稳定收入考虑

　　B、避税考虑

　　C、控制权考虑

　　D、资本成本

　　3、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为(　)。

　　A、现金股利

　　B、股票股利

　　C、财产股利

　　D、负债股利

　　4、关于股利相关论，下列说法不正确的是(　)。

　　A、税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策

　　B、客户效应理论认为，公司在制定或调整股利政策时，不应该忽视股东对股利政策的需求

　　C、“一鸟在手”理论认为，公司股利支付率越高，股权价值越大

　　D、信号理论认为，处于成熟期的企业，增发股利，企业股票价格应该是上升的

　　5、下列关于发放股票股利和股票分割的说法不正确的是(　)。

　　A、都不会对公司股东权益总额产生影响

　　B、都会导致股数增加

　　C、都会导致每股面额降低

　　D、都可以达到降低股价的目的

　　6、以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是(　)。

　　A、剩余股利政策

　　B、固定股利政策

　　C、固定股利支付率政策

　　D、低正常股利加额外股利政策

　　7、某公司按照剩余股利政策分配股利。已知年初未分配利润为100万元，资本结构目标为产权比率为2/5(不存在短期借款和无息负债)，今年预计有一新项目上马需筹资700万元，则今年需要筹集的权益资金为(　)万元。

　　A、500

　　B、280

　　C、360

　　D、240

　　8、某公司2014年年初的总资本为2000万元，权益资本为1200万元，债务资本为800万元。该公司2014年实现的净利润为500万元，2015年需要增加长期资本800万元，公司采用剩余股利政策，保持2014年年初的资本结构，则追加投资后的总资本增加(　)万元。

　　A、2800

　　B、800

　　C、320

　　D、300

　　9、为研究与解释处于特定治理环境中的企业股利分配行为提供了一个基本分析逻辑的理论是(　)。

　　A、税差理论

　　B、客户效应理论

　　C、代理理论

　　D、信号理论

　　10、某公司目前的普通股股数为100万股，每股市价20元，每股面值4元，股本400万元，资本公积1000万元，盈余公积200万元，未分配利润900万元，股东权益总计2500万元。现在打算按照1股换2股的比例进行股票分割，假定股票分割前后净利润不变，市盈率不变。则下列有关表述中，不正确的是(　)。

　　A、股票分割后每股面值为2元

　　B、股票分割后股本为200万元

　　C、股票分割后股东权益总计2500万元

　　D、股票分割后每股市价为10元

　　11、将股票回购分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购的分类标准是(　)。

　　A、按照股票回购的地点不同

　　B、按照筹资方式不同

　　C、按照回购价格的确定方式不同

　　D、按照股票回购的对象不同

　　二、多项选择题

　　1、下列各种情况下，公司不能支付股利的有(　)。

　　A、股东权益总额小于法定资本

　　B、累计净利润为正数

　　C、累计保留盈余超过法律认可的水平

　　D、已经无力偿付负债

　　2、下列属于股利无关论提出的假定前提有(　)。

　　A、不存在个人或公司所得税

　　B、不存在股票的发行和交易费用

　　C、公司的投资决策已经确定并且已经为投资者所理解

　　D、公司投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息

　　3、某公司目前的普通股100万股(每股面值1元，市价25元)，资本公积400万元，未分配利润500万元。如果公司发放10%的股票股利，并且以市价计算股票股利价格，则下列说法正确的是(　)。

　　A、未分配利润减少250万元

　　B、股本增加250万元

　　C、股本增加10万元

　　D、资本公积增加240万元

　　4、下列关于客户效应理论说法不正确的有(　)。

　　A、对于投资者来说，因其所处不同等级的边际税率，对公司股利政策的偏好也不同

　　B、边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资

　　C、边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用

　　D、较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满

　　5、下列关于信号理论的说法中，正确的有(　)。

　　A、信号理论认为，股利向市场传递的信息仅表现在：随着股利支付率的提高，股价是提高的

　　B、处于成熟期的企业，宣布增发股利可能会导致股价下降

　　C、处于成熟期的企业，宣告减少股利，随着股利支付率的下降，股票价格应该上升

　　D、不同的信息使用者，对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断也不同

　　6、下列关于股利政策的表述中，正确的有(　)。

　　A、公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构

　　B、采用固定股利政策有利于稳定股价

　　C、固定股利支付率政策将股利支付与公司当年经营业绩紧密相连

　　D、低正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性

　　7、某公司于2011年3月16日发布公告：“本公司董事会在2011年3月15日的会议上决定，2010年发放每股为3元的股利;本公司将于2011年4月8日将上述股利支付给已在2011年3月26日(周五)登记为本公司股东的人士。”以下说法中不正确的有(　)。

　　A、2011年3月15日为公司的股利宣告日

　　B、2011年3月29日为公司的除息日

　　C、2011年3月25日为公司的除息日

　　D、2011年3月27日为公司的除权日

　　8、甲公司为深交所上市企业，2012年度利润分配前的股本为50000万元(每股面值1元)，有关利润分配和转股的信息包括：每10股送3股派发现金股利0.6元(含税，送股和现金股利均按10%代扣代缴个人所得税，送股的计税依据为送的股票面值)，转增5股。下列说法中，正确的有(　)。

　　A、扣税后每股实际发放的现金股利为0.024元

　　B、股本增加40000万元

　　C、资本公积减少25000万元

　　D、未分配利润减少18000万元

　　9、如果盈利总额和市盈率不变，发放股票股利和进行股票分割后，都会降低的项目有(　)。

　　A、每股面值

　　B、每股净资产

　　C、每股收益

　　D、每位股东所持股票的市场价值总额

　　10、下列关于股票回购意义的说法中，属于对公司而言的有(　)。

　　A、向市场传递股价被低估的信号

　　B、发挥财务杠杆作用

　　C、降低公司被收购的风险

　　D、对股东利益具有不确定的影响

　　11、ABC公司2017年的税前经营利润1000万，利息50万，适用的所得税率为25%，公司制定的固定股利支付率为40%，则下列说法中正确的有(　)。

　　A、公司2017年的净利润为750万元

　　B、公司2017年的净利润为712.5万元

　　C、公司2017年年应分配的股利为285万

　　D、公司2017年年应分配的股利为300万

　　12、下列关于税差理论的说法中，正确的有(　)。

　　A、现金股利税与资本利得税不存在差异

　　B、税差理论强调了税收在股利分配中对股东财富的重要作用

　　C、如果不考虑股票的交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省

　　D、如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用低现金股利支付率政策

　　三、计算分析题

　　1、某公司本年实现的净利润为250万元，年初累计未分配利润为500万元。上年实现净利润200万元，分配的股利为120万元。

　　计算回答下列互不关联的问题：

　　<1> 、如果预计明年需要增加长期资本200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。公司采用剩余股利政策，公司本年应发放多少股利?并简要说明采用剩余股利政策的理由。

　　<2> 、如果公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少股利?并简要说明这种股利政策的优缺点。

　　<3> 、如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少股利?并简要说明采用该股利政策的优缺点。

　　<4> 、如果公司采用低正常股利加额外股利政策，规定每股正常股利为0.1元，按净利润超过正常股利部分的30%发放额外股利，该公司普通股股数为400万股，公司本年应发放多少股利?并简要说明采用该股利政策的优点。

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 “一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策。

　　2、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 一些股东的主要收入来源于股利，他们往往要求公司支付稳定的股利，所以选项A是答案。选项BC都需要采取低股利政策;选项D是公司因素。

　　3、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 负债股利是公司以负债支付方式支付股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。因此应付票据属于负债股利，本题正确选项为D。

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 信号理论认为通常情况下，随着股利支付率增加，股票价格应该是上升的;但增发股利向股东和投资者传递的不一定都是好消息，如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业的成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率的提高，股票价格应该是下降的。

　　5、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。发放股票股利可以导致股数增加，但是不会导致每股面额降低，也不会对公司股东权益总额产生影响(仅仅是引起股东权益各项目的结构发生变化)，发放股票股利后，如果盈利总额不变，市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降。股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股盈余下降;但公司价值不变，股东权益总额、以及股东权益内部各项目及其相互间的比例也不会改变。对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股利稳定则股价稳定，在剩余股利政策下，先要满足投资的权益资金需求，然后才能分配股利，股利很不稳定，因此，不利于稳定股价。在固定股利支付率政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，因此，也不利于稳定股价。在低正常股利加额外股利政策下，支付的股利中只有一部分是固定的，额外股利并不固定，在固定股利政策下，股利长期稳定不变，股利一旦提高，在长期内保持不变，额外股利相对固定，因此，本题答案应该是选项B。

　　7、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 产权比率(不存在短期借款和无息负债)=长期有息负债/所有者权益，根据产权比率=2/5可知，所有者权益占的比重为5/7，所以，需要筹集的权益资金=700×5/7=500(万元)。

　　8、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 权益资本所占的比率=1200/2000=60%，债务资本比率为40%，利润留存=800×60%=480(万元)，股利分配：500-480=20(万元)，增加负债：800×40%=320(万元)。2014年实现的税后利润已经包含在年末的未分配利润中，所以已经是目前总资本的一部分，分配股利造成未分配利润减少20万元，即股东权益减少20万元;负债增加320万元。总资本增加=股东权益增加+负债增加=-20+320=300(万元)。

　　9、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 代理理论的分析视角为研究与解释处于特定治理环境中的企业股利分配行为提供了一个基本分析逻辑，所以选项C是答案。

　　10、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票分割后普通股股数=100×2=200(万股)，每股面值=400/200=2(元)，股本=200×2=400(万元)，资本公积1000万元，盈余公积200万元，未分配利润900万元，股东权益总计2500万元，每股市价=20/2=10(元)。

　　11、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 按照股票回购的地点不同，可分为场内公开收购和场外协议收购两种;按照股票回购的对象不同，可分为在资本市场上进行随机回购，向全体股东招标回购，向个别股东协商回购;按照筹资方式不同，可分为举债回购、现金回购和混合回购;按照回购价格的确定方式不同，可分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 根据资本保全的限制，股利的支付不能减少法定资本，如果一个公司的资本已经减少或因支付股利而引起资本减少，则不能支付股利，选项A正确;根据无力偿付的限制，如果一个公司已经无力偿付负债，或股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利。

　　2、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 股利无关论建立在这样一些假定之上：(1)公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解;(2)不存在股票的发行和交易费用;(3)不存在个人或公司所得税;(4)不存在信息不对称;(5)经理与外部投资者之间不存在代理成本。

　　3、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 发放10%的股票股利，并且按照市价计算股票股利价格，则从未分配利润项目划转出的资金为：10×25=250万元，由于股票面值(1元)不变，股本应增加：100×10%×1=10万元，其余的240万元(250-10)应作为股票溢价转至资本公积。

　　4、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 边际税率较高的投资者偏好低股利支付率的股票，偏好少分现金股利、多留存，用于再投资。边际税率较低的投资者喜欢高股利支付率的股票，希望支付较高而且稳定的现金股利。

　　5、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 信号理论认为股利向市场传递信息可以表现为两个方面：一种是股利增长的信号作用，此时认为随着股利支付率的提高，股价也是提高的;一种是股利减少的信号作用，认为随着股利支付率下降，股价是降低的，所以选项A的说法不正确。

　　6、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，所以选项A的说法正确。固定股利政策向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，所以选项B的说法正确。采用固定股利支付率政策的理由是，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则，所以选项C的说法正确。采用低正常股利加额外股利政策的理由是：具有较大灵活性，使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东，所以选项D的说法正确。

　　7、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 股利宣告日应该是2011年3月16日，所以选项A的说法不正确;除息日也叫除权日，指的是股权登记日的下一个交易日，本题中的股权登记日为2011年3月26日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除权日都应该是2011年3月29日，即选项B的说法正确，选项C、D的说法不正确。

　　8、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 每股送0.3股，由于每股面值1元，因此，缴纳的个人所得税=0.3×1×10%=0.03(元)，每股现金股利0.06元，缴纳的个人所得税=0.06×10%=0.006(元)，每股缴纳的个人所得税=0.03+0.006=0.036(元)，扣税后每股实际发放的现金股利=0.06-0.036=0.024(元)，所以，选项A的说法正确。送股(即发放股票股利)增加的股本=50000×3/10=15000(万元)，转股(即资本公积转增股本)增加的股本=转股(即资本公积转增股本)减少的资本公积=50000×5/10=25000(万元)，所以，选项BC的说法正确。发放现金股利减少的未分配利润=50000×0.06=3000(万元)，送股(即发放股票股利)减少的未分配利润=50000×3/10=15000(万元)，所以，选项D的说法正确。

　　9、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 发放股票股利后，每股面值不变，因此选项A不是答案;盈利总额和市盈率不变时，发放股票股利和进行股票分割后，股数增加幅度与每股市价下降幅度相同，因此每位股东所持股票的市场价值总额都不变，所以选项D不是答案。

　　10、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 股票回购对股东的意义：(1)在资本利得税低于股息税的前提下，股东可以获得纳税上的好处;(2)总体上来说，股票回购对股东利益具有不确定的影响。股票回购对公司的意义：(1)向市场传递股价被低估的信号;(2)有助于提高每股收益;(3)避免股利波动带来的负面影响;(4)发挥财务杠杆的作用;(5)在一定程度上降低公司被收购的风险;(6)调节所有权结构。

　　11、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 净利润=(1000-50)×(1-25%)=712.5(万元)，应分配的股利=712.5×40%=285(万元)。

　　12、

　　【正确答案】 BC

　　【答案解析】 在现实条件下，现金股利税与资本利得税不仅是存在的，而且会表现出差异，所以选项A的说法不正确;如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，所以选项D的说法不正确。

　　三、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 预计明年投资所需的权益资金=200×60%=120(万元)

　　本年发放的股利=250-120=130(万元)(1分)

　　理由：公司采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想资本结构，使加权平均资本成本最低。(1分)

　　【正确答案】 本年发放的股利=上年发放的股利=120(万元)(1分)

　　优缺点：采用固定股利政策，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票价格;有利于投资者安排股利收入和支出。

　　该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺;同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。(1分)

　　【正确答案】 固定股利支付率=120/200×100%=60%

　　本年发放的股利=250×60%=150(万元)(1分)

　　优缺点：采用固定股利支付率政策，能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则，才算真正公平地对待了每一位股东。但是，在这种股利政策下，各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。(1分)

　　【正确答案】 正常股利额=400×0.1=40(万元)

　　额外股利额=(250-40)×30%=63(万元)

　　本年发放的股利=40+63=103(万元) (1分)

　　优点：使公司具有较大的灵活性，并在一定程度上有利于稳定股价;使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。(1分)